作 者 | Logan Kane

譯 者丨華爾街大事件

(相關資料圖)

自去年年底 ChatGPT 成為主流以來，谷歌的股票已經進入意想不到的戰場，一些風險投資家和技術分析師聲稱谷歌的商業模式將被ChatGPT 迅速“摧毀”。

爭論的另一方是以價值為導向的投資者，他們以低于同行的大幅折扣價購買了谷歌股票。谷歌今年上漲了近 20%，但爭論仍在繼續，大多數分析師都下調了谷歌的盈利預測。

然而，現在有相當一部分分析師實際上正在上調谷歌 2023 年的盈利預期，而總體共識是公司未來三年每股收益將以兩位數的速度增長。出于這些原因，我認為谷歌是大型科技公司中最具價值的公司。科技股總體上看起來被高估了。

然而，如果你能以低于 100 美元的價格購買一些谷歌，你的長期補償應該足以跑贏市場。谷歌將于 4 月 25 日星期二盤后公布財報，這將提供有關該業務的更多信息，并可能為投資者提供一個不錯的切入點。

YCharts數據

許多散戶投資者根本不會將市盈率倍數計入他們的投資。他們對支付 10 倍的收益和支付 100 倍的收益漠不關心。當估值從 2019 年初到 2022 年初只漲不跌時，這讓人們養成了可怕的習慣。

在投資中，您需要以最優惠的價格找到最好的資產，而不僅僅是選擇任何快速增長的業務。

市盈率與股票回報率（Pebble Valley Wealth Management）

高市盈率股票表現不佳（FactSet 來自 Barclays Research）

要成功投資，您需要以最優惠的價格購買最好的企業，谷歌在這方面表現不錯，因為它是一家利潤豐厚、增長前景強勁的企業，但它的估值并不令人討厭。

谷歌的市盈率略低于 21 倍，而蘋果為 28 倍，微軟為31 倍，亞馬遜為41 倍，奈飛為29 倍，Meta為22 倍。 這些公司并沒有受到客觀環境的影響，也不能免受利率上升的影響，除了谷歌和可能的 Meta 之外，所有這些公司都被高估了 25% 或更多。

不出所料，這些較高的估值通常與較高的盈利前景無關，但與對價格不敏感的散戶投資者持有量較高有關。大約41% 的蘋果公司股票由散戶投資者持有，而亞馬遜 42% 的股份由散戶持有。相比之下，散戶投資者持有谷歌 A 類股票的比例僅為 24% 。

事實上，所有這些股票都相當受散戶投資者歡迎——例如Visa只有 4% 被散戶投資者持有。共同基金經理與國內散戶投資者一樣有能力從眾，但他們往往不會那么明目張膽，而且當散戶持有量較高時，市場定價往往效率較低。

結論

如果你看一下分析師的實際盈利預測，預計未來幾年谷歌每股收益的增長速度將超過 AI 競爭對手微軟。

2024 年的盈利估計約為 6 美元，假設市盈率略有下降，谷歌應該能夠在 2024 年的某個時候回升至 120 美元左右。