主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金年內(nèi)凈值表現(xiàn)如何？

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2023年以來(lái)，上證指數(shù)震蕩上行，累計(jì)漲幅5.93%；滬深300小幅上漲1.71%；深證成指近乎收平。在A股主板走強(qiáng)的大背景下，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金年內(nèi)凈值表現(xiàn)如何？

截至最新，中證主動(dòng)股基指數(shù)跌2.53%，偏股基金指數(shù)跌2.93%，普通混基指數(shù)跌3.15%，超六成主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金（普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、靈活配置型）出現(xiàn)虧損。

以百億規(guī)模的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金為例。證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)錄得凈值增長(zhǎng)的基金僅有11只（A類(lèi)和C類(lèi)分開(kāi)計(jì)算），占全部基金的21.57%。也就是說(shuō)，近八成基金年內(nèi)為虧損狀態(tài)。其中，表現(xiàn)最好的是華商基金旗下的華商新趨勢(shì)優(yōu)選，凈值增長(zhǎng)7.04%，最新規(guī)模141.76億元；以及蔡嵩松管理的凈值增長(zhǎng)均在5%以上。

賭對(duì)板塊的基金收益較好

從持倉(cāng)來(lái)看，華商新趨勢(shì)優(yōu)選一季度大手筆新進(jìn)346.16萬(wàn)股，并增持73.86萬(wàn)股。加倉(cāng)上述兩股為基金帶來(lái)不小的收益，這兩只個(gè)股均為年內(nèi)最熱主線(xiàn)TMT（科技、媒體和通信）概念的龍頭股。中科曙光年內(nèi)累計(jì)上漲106.23%、科大訊飛上漲92.63%。

廣發(fā)多因子的前十大中，計(jì)算機(jī)個(gè)股有3只，分別為、和，其中同花順今年累計(jì)漲幅達(dá)79.16%。有著“芯片博士”之稱(chēng)的蔡嵩松保持了其一貫的持股風(fēng)格，一季度前十大重倉(cāng)清一色為半導(dǎo)體個(gè)股。在TMT概念的帶動(dòng)下，諾安成長(zhǎng)重倉(cāng)的、芯原股份年內(nèi)均有70%以上的漲幅。

劉格菘、葛蘭、謝治宇和劉彥春等多位明星基金經(jīng)理管理的基金業(yè)績(jī)不佳。以劉格菘管理的廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年持有A為例，其前十大重倉(cāng)股中絕大多數(shù)為概念股。新能源賽道今年表現(xiàn)差強(qiáng)人意，占基金資產(chǎn)凈值比例逾9%的三只重倉(cāng)股——晶澳科技、和隆基綠能，年內(nèi)累計(jì)跌幅均逾20%。劉彥春管理的A也出現(xiàn)較大虧損，其重倉(cāng)的大消費(fèi)賽道年內(nèi)走勢(shì)也是乏善可陳。

年內(nèi)基金整體表現(xiàn)不佳，與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情有關(guān)，年內(nèi)火爆的TMT板塊恰恰沒(méi)有被多數(shù)基金重倉(cāng)。

信達(dá)證券數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，在主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金重倉(cāng)股中，食品飲料持股市值占比最大，為16.32%，電力設(shè)備及新能源占比12.97%，醫(yī)藥占比12.36%，上述三大行業(yè)占比合計(jì)超基金全部持倉(cāng)的四成。TMT板塊相關(guān)的電子和計(jì)算機(jī)分別占比10.24%、7.77%，通信僅占1.95%。

此外，以中字頭股票為代表的“中特估”行情也被基金踏空。這些股票以大盤(pán)藍(lán)籌股居多，已多年沒(méi)有表現(xiàn)，因此多數(shù)基金沒(méi)有持倉(cāng)或持倉(cāng)較少。

后市板塊如何輪動(dòng)？

從一季度持倉(cāng)變動(dòng)來(lái)看，實(shí)際上已有部分基金經(jīng)理捕捉到了市場(chǎng)熱點(diǎn)，持倉(cāng)開(kāi)始由“喝酒吃藥”和新能源向著TMT、中特估轉(zhuǎn)變。數(shù)據(jù)顯示，一季度計(jì)算機(jī)、電子、通信、傳媒持倉(cāng)市值占比環(huán)比上升較多，分別為3.36、1.03、0.95、0.49個(gè)百分點(diǎn)；電力設(shè)備及新能源的持倉(cāng)相環(huán)比下降最多，為2.77個(gè)百分點(diǎn)。二季度基金持倉(cāng)變動(dòng)方向是否延續(xù)值得關(guān)注。

從后市來(lái)看，認(rèn)為，4月政治局會(huì)議和中觀(guān)景氣均指向TMT、消費(fèi)、中特估三條主線(xiàn)，增量資金或由公募接力，應(yīng)淡化交易、重視倉(cāng)位。也表示，二季度加倉(cāng)的重點(diǎn)仍為T(mén)MT、部分消費(fèi)以及中特估板塊。二季度，經(jīng)濟(jì)修復(fù)確定性上行，盈利見(jiàn)底回升下，消費(fèi)和TMT等成長(zhǎng)風(fēng)格占優(yōu)。中特估疊加和相關(guān)也值得關(guān)注。

前海開(kāi)源基金則預(yù)計(jì)新能源賽道有望重拾景氣。首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，隨著5月份行情的到來(lái)，市場(chǎng)的風(fēng)格已經(jīng)開(kāi)始有所切換，投資者開(kāi)始關(guān)注業(yè)績(jī)優(yōu)良的優(yōu)質(zhì)龍頭股，消費(fèi)、新能源有望止跌回升，接過(guò)行情的接力棒。