暑假已至，全國各大景區(qū)又是旌旗飄飄、人頭攢動，旅游的黃金時節(jié)到了。

不過，在這片熱鬧之中，也有些許落寞。

(資料圖片)

7月5日，深交所官網信息顯示，成都市青城山都江堰旅游股份有限公司的IPO審核狀態(tài)變更為“終止（撤回）”，距離申請受理時間僅僅4個月。

青都旅游IPO終止

據(jù)了解，青都旅游由中信建投證券股份有限公司擔任保薦機構，申請深交所主板IPO，擬募資3.456億元 ?。

招股書顯示，青都旅游的收入來源較為單一、規(guī)模較小，近年的凈利潤下滑也比較明顯。值得注意的是，公司擬募資竟然超過總資產，還將超6成募資“押寶”在文化演藝項目之上，以求拓展收入渠道。

如今主動撤回IPO申請并終止或與上述情況有關。

業(yè)務單一 收入受限

青城山-都江堰景區(qū)就不用多介紹了，目前坐擁“世界文化遺產”“世界自然遺產（四川大熊貓棲息地）”雙重稱號，搞旅游的潛力不可限量。其中，青城山是我國四大道教名山之一，都江堰則是建造至今2000多年的水利工程。

青都旅游背靠著這樣的“雙遺產”做生意，應該很容易吧？實際上，遠沒有想像的那么輕松。

招股書介紹，青都旅游主要向前往青城前山景區(qū)或都江堰灌縣古城景區(qū)旅游的游客提供索道、觀光車服務，并通過現(xiàn)場售票窗口或旅行社向游客銷售索道、觀光車票獲得收益。

那么，還有其他的業(yè)務嗎？讓人尷尬的是，還真沒有了。

索道、觀光車兩大主營業(yè)務占比

從主營業(yè)務收入占比來看，索道高一點，超過60%，剩下的不到40%就是觀光車了 ? 。

相比之下，同為四川的旅游方面的已上市公司峨眉山A（000888），其業(yè)務收入的來源就要多很多，規(guī)模也很大。

峨眉山A主營構成達到7項

截至2022年底，峨眉山A的主營構成達7項，除了客運索道（收入占比僅30%），還有賓館酒店、門票、茶業(yè)、演藝、旅行社、其他，比青都旅游豐富很多。這里的“演藝收入”占比可以先關注一下，后面還會涉及到。

在招股書中，青都旅游也承認了這一弱點：

業(yè)務單一、收費標準受限的風險

總的來說就是：主營業(yè)務雖少但還比較賺錢，不過已經幾乎觸及“天花板”，難有繼續(xù)上升的空間。

凈利潤下滑募資額超過總資產

針對這一弱點，感覺青都旅游也挺急的，畢竟凈利潤一直在下滑。

凈利潤下滑

招股書顯示，2019年，公司凈利潤達到了近年的最高點：6125萬元 ? ? 。由于大家都知道的原因，2020年凈利潤急劇萎縮到2790萬元，同比下跌54%。2021年，凈利潤快速恢復至4179萬元，同比上升50%。不過，2022年上半年凈利潤僅有490萬元。

下滑速度低于同業(yè)，但規(guī)模差距較大

然而，聊以慰藉的是，與同行業(yè)其他公司相比，青都旅游的凈利潤下滑速度還是相對較慢的，例如峨眉山A從2020年起，就已經開始虧損。

不過換個角度來看，也可以看出青都旅游的整體規(guī)模較小，即使是凈利潤處于巔峰時期的2019年，該數(shù)據(jù)也只有黃山旅游的17%、峨眉山A的27%、九華旅游的52%，差距很大。

資產總額不足3億元

此外，近3年來，青都旅游的資產總額不足3億元，但是此次IPO的擬融資額竟然達到3.456億元，超過了資產總額。公司這么著急融資是為什么呢？

重金“押寶”演藝項目

那么，青都旅游準備拿這3.456億元來做啥呢？

“重金”投入文化演藝項目

招股書顯示，青都旅游打算將2.2億元（也就是擬募資的63%）投入“悟道青城”文化演藝綜合項目。顯然公司想借此項目開辟新的營收途徑，避免業(yè)務單一、收入受限的麻煩。

不過，重金投入演藝項目就一定能掙大錢嗎？還很難說。

就像上面峨眉山A的營收項目中可以看到，演藝收入僅占其總收入的1.12%，有點上不了臺面。不過由于峨眉山A的體量大很多，所以即使是這1.12%，金額也達到了482.5萬元，幾乎與青都旅游2022年上半年的凈利潤相當。

因此，想必青都旅游對演藝項目的掙錢能力也是充滿了期待，所以才會“重金押寶”。

演藝業(yè)務的風險

當然，青都旅游還是很清醒，表示“旅游演藝業(yè)務相較于索道、觀光車運營業(yè)務專業(yè)性要求更高”，經驗和人才儲備還需進一步加強。

只不過，這一次IPO申請被終止后，這方面的期待暫時也落空了。