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安飛士(Avis Budget Group)股價(jià)在過(guò)去兩個(gè)交易日暴跌逾70%，上演了一出從急速暴漲到驟然崩塌的經(jīng)典“過(guò)山車”行情。由于Avis被納入標(biāo)普400中盤(pán)股指數(shù)，其股價(jià)劇烈波動(dòng)也拖累該指數(shù)出現(xiàn)異常走勢(shì)。截至周四收盤(pán)，標(biāo)普400中盤(pán)股指數(shù)下跌0.8%。

空頭逼倉(cāng)神話破滅

Avis過(guò)去一個(gè)月上演了華爾街近年來(lái)最極端的逼空行情。數(shù)據(jù)顯示，兩家機(jī)構(gòu)通過(guò)直接持股加總收益互換工具，實(shí)際控制了超過(guò)100%的流通股。隨著做空者被迫回補(bǔ)，股價(jià)從3月20日約100美元一路飆升至4月22日盤(pán)中創(chuàng)下的847.70美元?dú)v史新高，月內(nèi)漲幅接近八倍。

然而，逼空行情在公司首個(gè)財(cái)報(bào)提前發(fā)布預(yù)警后急劇逆轉(zhuǎn)。公司周三宣布將于4月29日提前公布一季度財(cái)報(bào)，較去年提早約一周。市場(chǎng)普遍預(yù)期公司將借此窗口推進(jìn)最高500萬(wàn)股的市價(jià)增發(fā)計(jì)劃，以償還約60億美元企業(yè)債務(wù)。增發(fā)預(yù)期引發(fā)獲利盤(pán)集中出逃，周三股價(jià)暴跌38%，周四再挫48%，兩日累計(jì)跌幅逾70%，盤(pán)中多次觸發(fā)熔斷。

基本面遠(yuǎn)無(wú)法支撐股價(jià)

多家機(jī)構(gòu)在暴跌前已發(fā)出警告。摩根大通分析師將評(píng)級(jí)從“中性”下調(diào)至“減持”，稱即使采用最樂(lè)觀的基本面假設(shè)，當(dāng)前股價(jià)也遠(yuǎn)超合理水平。空頭機(jī)構(gòu)則發(fā)布報(bào)告指控該逼空行情系“人為制造”，指出Avis背負(fù)253億美元總債務(wù)，股東權(quán)益為負(fù)31億美元，2024和2025年累計(jì)凈虧損27.1億美元。

分析師指出，Avis案例凸顯了低流通籌碼個(gè)股的極端波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。目前公司市值仍約90億美元，遠(yuǎn)高于營(yíng)收規(guī)模相似的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。若公司確認(rèn)增發(fā)計(jì)劃，估值回調(diào)壓力可能進(jìn)一步釋放。