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5日早盤，光模塊CPO等算力硬件再陷回調，“易中天”（新易盛、中際旭創、新易盛）均跌超2%。熱門ETF方面，重倉光模塊龍頭的創業板人工智能ETF（159363）場內下挫逾2%，失守20日均線，實時成交額快速接近2億元，資金實時凈申購5000萬份。

展望后市，第一上海表示強烈看好AI應用驅動的算力需求持續高增長，海內外AI應用進入商業化的拐點時刻。海外算力端，OpenAI等海外AI大廠商業化加速，推動AI應用的廣泛落地，算力硬件需求維持高景氣。短期業績波動不改明后年算力硬件的高景氣趨勢，建議淡化短期業績波動，抓住核心變量——算力CAPEX、Token消耗量、ARR等指標。高切低，賽道擁擠度等交易面因素可能影響短期市場情緒，但是不改算力基本面的高景氣。

該機構認為，光通信行業的在AI時代景氣度的持續性有望超預期，龍頭廠商在當前階段憑借技術創新，以及下一代技術預研，有望形成強者恒強的格局。此外，在產業供不應求的大背景下，需求外溢帶來的二線廠商進入核心供應鏈的機會也值得關注。

把握光模塊等算力核心機會，建議重點關注全市場首只創業板人工智能ETF（159363）及場外聯接（A類023407、C類023408），標的指數重點布局光模塊龍頭“易中天”，光模塊含量超54%。從賽道分布看，逾七成倉位布局算力，超兩成倉位布局AI應用，能夠高效捕捉AI主題行情。（截至2025.10.31）

同類比較看，截至10月31日，創業板人工智能ETF（159363）最新規模超35億元，近1個月日均成交額超7億元，規模、交投在跟蹤創業板人工智能指數的7只ETF中高居第一。

數據來源：滬深交易所等。注：“全市場首只”是指首只跟蹤創業板人工智能指數的ETF。

風險提示：創業板人工智能ETF華寶被動跟蹤創業板人工智能指數，該指數基日為2018.12.28，發布日期為2024.7.11。創業板人工智能指數2020-2024年年度漲跌幅分別為：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績并不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。