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金吾財訊 | 中信證券研究表示，厄爾尼諾現(xiàn)象通常會導(dǎo)致長江流域以南或淮河流域降水偏多，并伴隨全國氣溫偏高。復(fù)盤上一輪厄爾尼諾現(xiàn)象，2024年全國氣溫創(chuàng)下當(dāng)時歷史新高，推動居民用電量高增；東北和江淮區(qū)域降水量偏多推動水電小時數(shù)修復(fù)；但是現(xiàn)貨電價主要跟隨煤價下行。根據(jù)國家氣候中心預(yù)測，本輪厄爾尼諾現(xiàn)象可能導(dǎo)致今年氣溫偏高，長江以南降水偏多。該機(jī)構(gòu)據(jù)此預(yù)計居民用電量或?qū)⒕S持較高增速；煤價持續(xù)上行疊加夏季用電高峰，推動現(xiàn)貨電價提升。該機(jī)構(gòu)提示風(fēng)險因素主要包括：厄爾尼諾現(xiàn)象僅會提升相關(guān)氣候的發(fā)生概率，并不必然導(dǎo)致相關(guān)氣候發(fā)生，最終氣候表現(xiàn)與預(yù)測不一致的風(fēng)險；全社會用電&居民用電增長不及預(yù)期；地緣性事件擾動造成燃料成本波動；市場交易電價大幅下行。