2023年3月8日瑞豐光電（300241）（300241）發布公告稱長江證券、天風證券（601162）、博時基金、上善如是于2023年3月8日調研我司。

具體內容如下：

問：公司目前整體業務比例情況？

(資料圖)

答：公司業務大類主要分為顯示 LED、照明 LED、其他 LED 三類，其中顯示 LED 業績占比逐年增加，照明 LED 則更聚焦高毛利市場。顯示LED 包含背光 LED、CHIP LED、RGB LED、Mini LED 業務，整體占比約 50％；照明 LED 整體占比約 35％；其他 LED 包括車用 LED、紅外LED，激光業務等，整體占比約 15％；同時公司在 2022 年還增加了電子紙觸顯類業務。

問：2023 年公司業務重心和業績增長點？

答：2023 年公司將繼續立足 LED 封裝業務，積極拓展模組業務，重點投入 MINI LED 背光、直顯、觸顯、激光業務；通過組織機構和運營管理模式的優化調整，運用信息化、自動化，打造高效的智能化制造、品質、研發管理能力；提升內部運作效率，降低運營成本，努力提升公司經營業績和企業內在價值。

2023 年公司全體員工將盡最大努力去實現 2022 年股權激勵方案既定的業績目標，2023 年較 2021 年銷售收入增長 40%，2023 年的業務重心及增長點主要為顯示產品包括電子紙觸顯業務、Mini Led 背光業務、子公司中科創激光業務等。

問：公司 Mini LED 主要應用在哪些領域？公司的優勢是什么？

答：公司 Mini LED 產品分為 Mini LED 背光與 Mini LED 直顯。

Mini LED 背光大尺寸主要應用于 TV產品，中尺寸應用在筆電、顯示屏等產品，小尺寸應用在相機屏幕、無人機控制屏、平板面板、車載應用、VR等產品上。Mini LED 直顯應用在大屏上，可以提供 8K 超清顯示；在微屏上，由于其高亮度、低熱量、廣視角、耐摔、耐磨、耐刮擦，部分產品專門應用于航空航天相關領域；同時還可以提供柔性屏方案，主要應用于手機、耳機、穿戴，等小尺寸消費類電子產品呼吸燈、氛圍燈、光學指示、產品 Logo 顯示等，應用于手機領域的產品也在 2022 年 7月由客戶端 NOTHING 品牌正式發布，其后蓋發光燈帶皆為公司生產研發制造，率先實現 Mini LED 在手機行業的規模化商用。同時在 2022 年法蘭克福照明展上，公司創新產品 Mini lighting paper 迎來首發亮相。該產品廣泛適用于酒店、酒吧、西餐廳、咖啡廳、居家室內裝飾等室內照明，其特性輕薄、柔性可彎曲、點線面設計靈活，可按客戶要求匹配不同形狀。在車載應用上，公司可以提供像素化智能車尾燈、動態車標、中控臺等車內顯示。近年來，公司持續加大研發投入，尋求技術突破，積累了豐富的技術經驗，產出多項技術解決方案。核心技術包括COB 技術路線、倒裝技術、模壓封膠工藝、勻光技術、超薄架構、高亮方案，驅動方案（軟硬件）、成本優化等，為 Mini LED 量產提供強有力的技術保障。目前公司已從技術、產能、成品良率方面全面達到量產水準，并且依托公司本身齊全的產品線業務，可根據客戶實際需求提供全系列產品全套解決方案。

問：公司在 Mini Led 方面會如何降本？

答：公司將繼續發揮自身優勢，持續對產品及解決方案進行優化，進一步提升產品良品率及生產效率，同時加強與產業鏈上下游的戰略合作，為客戶提供具有高性價比的背光解決方案。

問：公司如何看待未來 Mini Led 市場？

答：隨著行業內各公司持續對產品及解決方案進行優化，進一步提升產品良品率及生產效率對 Mini Led 的不斷降本，預計 2023 年 Mini Led 的整體應用市場也會對傳統背光市場進入新一輪的滲透期。其中在大尺寸顯示終端、筆記本電腦、車載應用、VR 產品會較去年有一定的增長。

問：公司觸顯業務包括哪些產品？

答：公司觸顯業務包含超薄超窄外掛式觸控、黑白電子紙、彩色電子紙、全貼合功能模組等產品，產品主要應用于學習辦公平板、電子紙標簽、電子紙相框、電子紙廣告牌等各個領域。

問：公司如何看待電子紙近三年的市場？

答：政策方面，電子書的電子紙產品是“雙碳”目標的解決方案之一，電子紙低電量消耗的優點天然響應了國家要全面貫徹新發展理念做好碳中和的工作。同時，中國在教育信息化中投入的經費呈現逐年增長的趨勢，隨著電子紙技術逐漸成熟，電子紙屏幕有望逐步擴大其在智慧教育顯示設備中的應用空間，為更多青少年減負和改善視力。

市場規模方面，根據 ePaper Insight 統計數據顯示，2021 年全球電子紙整機市場出貨數量約 1.8 億臺（片），使得近 5 年來，其出貨量年均復合增長率 CGR 高達 40%以上，至 2025 年全球電子紙整機市場規模將有望超 110 億美元。電子價簽方面，2020 年，全球電子紙價簽整機市場突破 12 億美元，到 2021 年，全球電子紙價簽整機市場規模則接近 18 億美元，增長率約為 50%。

問：公司在觸顯部分有哪些優勢？

答：公司的競爭優勢在于彩色電子紙模組顯示技術。瑞豐結合供應商在國內首創電漿式（DES）彩色電子紙設計方案，對比主流技術電泳式(EPD)彩色電子紙，電漿顯示技術采用了新型顯示結構，像素電點排布R/G/B 陣列式混合&錯位排布；從而獲得更高清晰度、高分辨率的顯示效果。目前電漿式彩色電子紙（DES）在畫面呈現方面會比電泳式（EPD）更佳，分辨率 150 PPI，對比度 145，反射率 60%。在成本方面，電漿式（DES）對比電泳式（EPD）會降低 20%，具備更強的市場應用競爭力。

問：2023 年公司在激光業務有哪些優勢？

答：瑞豐子公司中科創的 RGB激光放映系統從設計之初便為高端影院量身打造，擁有一整套全球首創嵌入式直接耦合激光專利技術。獨創的嵌入式直接耦合激光專利作為全球首創，引領了行業激光產品的設計方向。激光光源作為新一代光源，比傳統氙燈放映只能還原人眼所能識別自然色的“33%”，激光放映能識別自然色的“90%”以上。在亮度方面，光焦點處的輻射亮度比普通光源高 100～1000 倍。在對比度方面，激光光源發射光譜為線譜，輸出光譜寬度不到 1nm，狹窄的光譜寬度使得色純度接近 100%，因而色彩分辨率高，色彩飽和度為傳統顯示的 100 倍以上。

中科創嵌入式直接耦合激光技術采用了集成度更高的工業設計，對比傳統激光技術的優勢做到了功耗更小、更安全、更美觀。產品同時還具備更加精準的自動白平衡功能，自動白平衡功能的優點是功率調整過程中色彩不發生漂移、設備發生異常時的自我白平衡校準、不同功率的精準線性調節，結合云平臺數據管理徹底解決了激光光源在使用過程中出現偏色的問題，保證放映質量。在當下激光放映時代，基于中科創激光在行業領先的優勢，公司已與萬達形成合作。目前多家萬達影院已升級為中科創 RGB 激光放映系統，為影迷們造出更加強烈的觀影真實感。

問：公司在車載應用方面有哪些優勢？

答：公司對汽車市場十分重視，在 Mini Led 方面可以為客戶提供定制化的車規級交互式 Mini Led 顯示屏尾燈、具備智能化場景的動態車標、2000nit 超高亮度的中控屏等應用產品。公司同時在不斷深化車用 Led 布局，目前子公司主營業務已包含汽車 LED 燈具、汽車零部件、汽車照明系統、汽車制動系統、汽車轉向系統等。此舉可以整合優勢資源，更好地拓展行業發展機會，增加公司的車用行業競爭力和盈利能力。

瑞豐光電（300241）主營業務：LED封裝技術的研發和LED封裝產品制造、銷售,提供從LED封裝工藝結構設計、光學設計、驅動設計、散熱設計、LED器件封裝、技術服務到標準光源模組集成的LED光源整體解決方案,是專業的LED封裝商和LED光源的系統集成商。

瑞豐光電2022三季報顯示，公司主營收入10.33億元，同比下降5.89%；歸母凈利潤2870.53萬元，同比下降43.27%；扣非凈利潤-2173.72萬元，同比下降273.21%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入3.84億元，同比上升1.15%；單季度歸母凈利潤1150.14萬元，同比下降26.36%；單季度扣非凈利潤227.91萬元，同比上升368.34%；負債率44.06%，投資收益1006.85萬元，財務費用-512.17萬元，毛利率16.16%。

該股最近90天內無機構評級。根據近五年財報數據，估值分析工具顯示，瑞豐光電（300241）行業內競爭力的護城河較差，盈利能力較差，營收成長性較差。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標0.5星，好價格指標1.5星，綜合指標1星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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