臨近618大促，資本市場卻顯得較為冷淡。

5月26日港股休市。從前一天股價表現看，阿里巴巴5月25日收盤價為78.65港元，當天股價下滑2.96%。京東5月25日收盤價為130.1港元，當天股價下滑3.84%。拼多多5月25日美股收盤價為60.02美元，當天股價下滑了1.51%。此外，上述電商平臺股價目前處于近4個月以來的低位。

此外，電商概念股近期表現也不佳。5月26日，若羽臣跌停，以22.93元收盤。青木股份跌幅達3.71%至55.59元收盤。此外，壹網壹創、值得買等相關概念股股價也有所下跌。

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對此，博通咨詢金融行業首席分析師王蓬博對第一財經記者表示，電商平臺股價表現受多重因素影響，平臺業績增長、外界對于宏觀經濟復蘇預期以及整體消費能力的恢復等因素都會影響股價。一方面投資人對于今年整體消費恢復持觀望態度，另一方面電商平臺已經過了高速增長期。從外界競爭角度看，無論是拼多多還是京東，都面臨著新流量平臺崛起的挑戰，自身轉化受到影響。

易觀分析品牌零售行業分析師曾穎對第一財經記者表示，電商平臺股價是多方面因素決定的，包括企業業務與業績，投資市場參與者的態度、市場對行業的預期等，所以單一的電商購物節難以影響長期的股價變化。

近期阿里巴巴、京東都發布了一季度財報。財報顯示，電商平臺已經進入了存量增長階段。

京東第一季度收入為2430億元，較2022年第一季度增加1.4%。這一增速為近年來最低，2022年同期增速為18%。商品收入則出現了下滑。一季度商品收入為1955.6億元，較2022年同期的2044億元下滑了4.3%，其中日用百貨商品收入下滑8.7%，電子產品及家用電器商品收入下滑1.2%。

阿里巴巴在2023財年第四財季（截至2023年3月31日的三個月）收入為2082億元，同比增長2%。

增長陷入疲軟之際，電商平臺并未停止加碼618大促。京東表示，在公司成立20周年的節點上，將打造全行業投入力度最大的618，并且推出多重活動。而在淘寶天貓618大會上，負責人戴珊也表示今年618是淘寶天貓歷史投入最大的一屆。

電商平臺之間的火藥味，在于本次618具有一定的意義。曾穎表示今年618還處于啟動期，后期可能還會陸續有更多優惠出來吸引用戶，但作為防疫政策調整后的第一個618，通過本次活動吸引消費者，提振消費信心，同時促進交易的增長也會給平臺帶來信心。浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任盤和林對第一財經記者表示，本次618是消費復蘇后的第一個購物節，是拉動內需、促進消費的好時機。

對于今年618大促的競爭關鍵，王蓬博認為平臺之間還是主打低價競爭，在京東更換CEO之際，平臺戰略更向低價傾斜，未來股價表現需要看618的情況。同時今年整體整體消費欲望疲軟，618經過多年發展也不再新鮮，未必能激起消費者欲望。盤和林表示，618核心競爭點在于性價比。除了性價比，618還會在服務品質上競爭，比如各平臺的價保時間、售后服務等。當前消費者日趨成熟，對電商平臺服務能力的要求也在提高。

雖然平臺之間摩拳擦掌，但也有不少商家持冷淡態度，一位在手表類目發展了11年的資深商家對第一財經記者表示，今年618并沒有做太多準備工作，“現在的618只是比平時生意稍微好一點而已，不會像以前那樣有大爆發了。”對于消費不再爆發的原因，該商家表示一方面消費者對各種大促已經習以為常，不再有新鮮感。另一方面消費者對于活動力度也有了感知，目前的大促雖然提供優惠但是不會達到刺激消費的程度，讓消費者更加理性。消費者的理性參與也讓商家逐漸減少了在大促時期的投入與準備。