"2022 年就是大家什么都沒做的一年。" 談及去年服飾行業的整體行情，在時尚領域工作多年的秦宇說。

過去幾年間，秦宇為多家知名服飾企業提供過公關服務。" 我覺得時裝產業跟全球經濟一樣，全球經濟怎么樣，時裝產業就會怎么樣。去年經濟不好，時裝產業做得也很差。"

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2022 年，" 難 " 字幾乎是所有服飾行業的共識，尤其是老牌本土服飾企業。4 月 28 日晚間，美邦服飾（SZ002269，股價 1.78 元，市值 44.72 億元）發布的 2022 年年報顯示，公司去年實現營業收入 14.39 億元，同比下降 45.45%；歸母凈利潤 -8.23 億元，同比下降了 104.9%。

美邦服飾并非個例。剛剛過去的年報季，海瀾之家（SH600398，股價 6.83 元，市值 295.03 億元）、太平鳥（SH603877，股價 24.77 元，市值 118.02 億元）、森馬服飾（SZ002563，股價 6.95 元，市值 187.5 億元）等老牌本土服飾上市企業紛紛交出營收、凈利潤雙減的成績單。

與此同時，行業中也不乏安踏體育（HK02020，股價 93.25 港元，市值 2641.42 億港元）、李寧（HK02331，股價 55.15 港元，市值 1453.77 億港元）這樣的老牌服飾企業，憑借國潮轉型在行業寒冬中保持增長勢頭。

行業失速、需求降低、業績分化……服飾行業的 2022 年狀況百生。大量統計數字彼此串聯，記錄下行業的 2022 年。數字背后，是數以百萬計的門店、千萬計從業者和億計消費者的普通生活。

行業再度失速

經歷了 2021 年的短暫回暖后，2022 年，服飾行業再次失速。

根據國家統計局數據，2022 年，我國限額以上單位服裝類商品零售額累計 9222.6 億元，同比下降 7.7%，增速比 2021 年同期下滑 21.9 個百分點。

具體來看，2022 年，服裝行業規模以上企業虧損面達 19.37%，比 2021 年同期擴大 2.52 個百分點，虧損企業虧損額同比增長 12.46%；產成品周轉率、應收賬款周轉率和總資產周轉率同比分別下降 4.87%、4.50% 和 3.62%。

驅動萬億服飾消費市場增長的引擎在過去一年間變得羸弱：時間和空間、金錢與商品、門店與顧客……產業鏈上的種種要素被不可抗力短暫阻隔，寒氣彌漫至整個行業。

本土老牌服裝品牌的日子同樣不好過。過去一年間，不少 A 股上市服飾相關企業營收下滑，更有甚者已由盈轉虧。

曾在 2019 年突破 200 億元營收的森馬服飾，去年營業收入從 2021 年的 154.2 億元減少 13.54% 至 133.3 億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤從上一年的 14.9 億元下降 57.15% 至 6.4 億元。

在國潮轉型方面探索數年的太平鳥也不好過，其 2022 年實現營業收入 86.0 億元，同比下降 21.2%；實現歸母凈利潤 1.85 億元，同比下降 72.7%；實現扣非凈利潤 -0.27 億元，上市后首次出現虧損。" 男人的衣柜 " 海瀾之家同樣業績承壓，2022 年實現營收 185.6 億元，同比下滑 8.06%；實現凈利潤 21.55 億元，同比下滑 13.49%。

除了 " 賣得少了 "，各家的產品都或多或少地出現 " 賣得慢了 "。綜合各家企業 2022 年年報來看，幾乎所有的本土老牌服飾企業都面臨著存貨周轉天數上升的問題。

財報顯示，美邦服飾的存貨周轉天數從 2021 年的 289 天增長至 2022 年的 324 天。換言之，美邦想要賣出一件衣服，平均需要花費的時長幾乎長達 11 個月。海瀾之家 2022 年存貨周轉天數也長達 298 天，較上年同期增加了 65 天。

至于太平鳥和森馬，存貨周轉時間分別為 189 天和 185 天，分別較 2021 年同期增加了 21 天和 30 天。

消費者意愿影響復蘇進程

服飾行業，產品 " 賣得慢了 " 與 " 賣得少了 " 都不是積極信號，這某種程度上受消費者消費意愿的影響。

海瀾之家在 2022 年財報中 " 吐露心聲 "：居民消費需求與消費信心下降，社零消費持續承壓，服裝鞋帽作為可選消費品，受到的沖擊更加明顯，服裝行業企業經營壓力進一步增大。

國家統計局數據也顯示，2022 年，全國居民人均消費支出 24538 元，名義增長 1.8%，扣除價格因素，實際下降 0.2%；全國居民人均衣著消費支出同比下降 3.8%。

消費者的態度影響著行業走向，上到奢侈品，下到小品牌，幾乎所有相關企業都受到波及。

《2022 中國奢侈品報告》指出，2022 年，全球奢侈品市場進一步復蘇，但受消費信心不穩定等因素影響，2022 年，中國境內奢侈品市場首次出現 15% 的負增長，銷售額僅為 5475 億元人民幣，讓出全球第一大奢侈品消費市場的位置。

圖片來源：報告截圖

至于新興的小品牌則過得更為慘淡，過去一年間，秦宇目睹了多個小眾品牌的隕落。

一般來說，服飾行業按春夏和秋冬兩季訂貨。秦宇介紹，一個品牌往往會先給季度定主題，然后圍繞主題給出 70 個到 80 個 SKU（最小存貨單位），" 一季的研發成本少說要 50 萬左右，一年就肯定要燒掉 100 萬。"

百萬的成本投進去，在去年的行情下，部分獨立設計師品牌卻僅能收獲約 10 萬元的訂貨收入。" 賣出去 10 萬的就還好，很多品牌真的是一件衣服都訂不出去，相當于那一季白做了。"

在秦宇看來，獨立設計師品牌隕落的原因多樣，不可抗力因素是一方面，對行業缺乏 " 敬畏 " 又是一方面。" 很多品牌剛出來好像有那么點意思，但好像走過兩季就倒下了。" 秦宇直言。

近幾年間，設計師品牌如雨后春筍般涌出，其中也有能夠 " 走過多季 " 并且成功上市的幸運兒，比如江南布衣，但其依舊無法在大環境下獨善其身。

江南布衣（HK03306，股價 8.41 港元，市值 43.63 億港元）發布的截至 2022 年 12 月 31 日止中期業績顯示，公司 2022 年下半年取得收入 23.6 億元，同比減少 5%；公司股東應占利潤 3.7 億元，同比減少 16.2%。這是江南布衣自上市以來，首次在中期業績中出現營收凈利雙降。

運動賽道保持增長

最火熱的紅利期已經過去，這是服飾行業早在幾年前就已經達成的共識，從本土品牌歷年年報中亦可窺見這一趨勢。

自 2015 年起，森馬服飾開始在年報中指出：服裝行業各細分市場洗牌加劇，服飾行業已經從機會導向變成能力導向。本土品牌面臨消費快速變化、零售渠道變遷、互聯網消費崛起、全球化競爭加劇等挑戰。

森馬財報中的這幾句話從 2015 年講到了 2022 年，成為 7 年來行業發展的旁白。本土老牌服飾企業按自己的節奏紛紛轉型，連帶著業績浮浮沉沉。曾經被放在同一臺面上作比較的老牌服飾企業，逐漸出現業績分化，走出了不同的路徑。

不過，在 2022 年，依然有部分老牌服飾企業取得增長，尤其是運動類品牌。

李寧 2022 年年報顯示，公司全年收入 258.03 億元，同比增長 14.3%；凈利潤微升至 40.64 億元，同比增長了 1.32%。同期，特步國際（HK01368，股價 8.80 港元，市值 232.03 億港元）收入創歷史新高，同比增長 29.1% 至 129.3 億元，歸母凈利潤增長 1.5% 至 9.2 億元。安踏體育 2022 年業績報告也顯示，期內公司實現營收 536.51 億元，同比增長 8.8%。

圖片來源：每經資料圖

從財報來看，驅動李寧和特步營收增長的主要是鞋類業務。財報顯示，2022 年，李寧鞋產品收入大幅增長 42% 至 135 億元；特步當期鞋履類營收達 77.60 億元，同比增幅約 30.9%；安踏的鞋類業務 2022 年實現營收 224.71 億元，同比增長 17.4%。

幾家運動品牌的經營情況勾勒出一個有趣現象——身上穿的，不如腳下踩的。

為阿迪、耐克、彪馬等品牌代工鞋類產品的華利集團在財報中點明背后原因：" 報告期，消費者對于運動鞋的消費需求仍穩健增長。"

華利集團（SZ300979，股價 44.25 元，市值 516.40 億元）2022 年財報顯示，報告期內公司銷售運動鞋 2.21 億雙，同比增長 4.65%；實現營業收入 205.69 億元，同比增長 17.74%；實現歸母凈利潤 32.28 億元，同比增長了 16.63%。

但是，鞋類產品在運動賽道的景氣度無法簡單平移到其他賽道。

同樣經營鞋類業務的天創時尚（SH603608，股價 4.30 元，市值 18.05 億元）2022 年財報顯示，當期時尚鞋履服飾板塊實現主營業務收入 11.91 億元，同比下降 30.36%；實現扣除非經常性損益后歸屬上市公司股東的凈利潤為虧損 1.87 億元，時尚鞋履服飾板塊首次出現業績虧損。

每日經濟新聞